Eya Rziga
En 2025, l’écosystème technologique africain a cessé de fonctionner sur un optimisme non testé. Après des années de spéculation, l’écosystème a mûri pour devenir plus sobre et plus calculateur.
La croyance optimiste des étrangers ne gouverne plus le marché, mais une mémoire collective de ce qui se passe lorsque le battage médiatique s’épuise.
Introduction
Après une contraction difficile de deux ans, le financement en capital-risque des startups africaines a de nouveau franchi le seuil des 3 milliards de dollars, soit un bond de 36 % par rapport aux 2,2 milliards de dollars de l’année dernière, selon les données d’Africa The Big Deal.
Cependant, si le chiffre principal suggère un retour aux années fastes de 2022, la structure interne du marché a subi un changement fondamental. L’époque où l’on saupoudrait du capital sur une centaine d’expériences en phase de démarrage est révolue.
Désormais, l’argent se déplace par tranches lourdes et délibérées, se concentrant sur moins de paris, avec des tours de table dépassant souvent les 50 millions de dollars.
Au centre de cette recalibration se trouve une classe émergente de fondateurs “survivants”. Ils constituent une minorité distincte car les chiffres montrent que 68 % des fondateurs africains abandonnent définitivement après l’échec d’une startup.
En 2025, le stigmate de l’échec ne définit plus ce groupe, et ils ne sont plus célébrés par le culte acritique du “fail fast” du passé de la Silicon Valley.
Pour l’investisseur africain moderne, un effondrement précédent est désormais un test de résistance. Ils exigent une analyse approfondie des raisons de l’échec d’une entreprise, séparant les chocs macroéconomiques inévitables, tels que les changements réglementaires et les pénuries de financement de 2023, des blessures auto-infligées par une consommation excessive de liquidités et une gouvernance faible.
Ils recherchent des cicatrices opérationnelles comme des embauches manquées, une puissance d’achat mal évaluée sur les marchés à faible revenu, et des hypothèses erronées qui ne peuvent être corrigées que par un échec coûteux.
Dans un paysage où la confiance est la monnaie la plus chère, les fondateurs qui ont restitué les capitaux inutilisés à leurs bailleurs de fonds, une pratique récemment documentée lors de fermetures très médiatisées, trouvent un accueil beaucoup plus chaleureux que ceux qui ont laissé une traînée de créanciers impayés.
Ces fondateurs récidivistes reviennent sur le devant de la scène avec un nouveau sens de la retenue, levant moins de capital initialement et traitant chaque dollar comme quelque chose à gagner grâce à une demande prouvée plutôt que comme un droit acquis.
1. Meshack Alloys, de Sendy à TABB – Kenya
Meshack Alloys a fait de Sendy l’une des startups logistiques les plus visibles d’Afrique de l’Est, levant plus de 24 millions de dollars avant que l’entreprise ne s’effondre en 2023, selon Crunchbase. La promesse d’une logistique légère en actifs sur plusieurs marchés s’est heurtée à des marges minces et à une complexité opérationnelle, produisant une échelle sans durabilité.
Le retour d’Alloys avec TABB, un réseau de crédit commercial qui permet aux banques d’accorder des crédits renouvelables aux petites entreprises en utilisant les données de transaction, reflète un rejet de ce modèle plutôt qu’une tentative de l’affiner. L’idée est née directement de l’échec de Sendy, où les contraintes de liquidité ont à plusieurs reprises limité la croissance des clients.
L’infrastructure de crédit offre des marges plus élevées et des voies réglementaires plus claires que la logistique physique, à condition que les relations avec les banques et les régulateurs soient établies tôt.
TABB se positionne comme un partenaire des institutions financières existantes plutôt que comme un challenger, signalant une approche plus conservative.
2. Tesh Mbaabu, de MarketForce et Chpter à Cloud9 – Kenya
Tesh Mbaabu est devenu l’un des fondateurs récidivistes les plus suivis du cycle. La place de marché B2B de Mbaabu, RejaReja, sous MarketForce, a fermé ses portes en 2024 après que les coûts opérationnels et les marges des PGC (produits de grande consommation) aient érodé sa durabilité, un diagnostic que Mbaabu a rendu public.
Son pivot intérimaire, Chpter, une plateforme de commerce conversationnel basée sur l’IA, a connu une croissance rapide, intégrant environ 1 500 commerçants en quatre mois, selon les déclarations de l’entreprise. Fin 2025, Mbaabu et son cofondateur se sont retirés pour lancer Cloud9, une banque numérique destinée aux jeunes utilisateurs.
Le marché kényan de la fintech devrait atteindre 14,5 milliards de dollars (1,9 billion de KES) d’ici 2028, rendant le secteur attractif mais encombré. L’attrait de Cloud9 pour les investisseurs réside dans son insistance sur les données d’utilisation précoces et l’économie unitaire, une réponse aux leçons tirées des précédentes entreprises.
La réinvention répétée de Mbaabu invite au débat sur la concentration, mais sa volonté d’abandonner rapidement les modèles qui échouent plutôt que de les défendre indéfiniment s’aligne sur la préférence actuelle du marché pour les preuves plutôt que les récits.
3. Abasi Ene-Obong, de 54gene à Syndicate Bio – Nigeria
Abasi Ene-Obong a cofondé 54gene et a contribué à lever plus de 54 millions de dollars pour construire des ensembles de données génomiques axés sur les populations africaines. Le départ d’Obong en 2023 et la fermeture de l’entreprise en septembre 2023 ont fait suite à des litiges de gouvernance qui se sont déroulés publiquement.
Ene-Obong est revenu avec Syndicate Bio, lancée en 2023, mais est passée en mode opérationnel complet en 2025 avec l’ouverture de son premier laboratoire de séquençage.
L’entreprise souhaite fournir une infrastructure génomique pour la médecine mondiale, positionnant l’Afrique comme un contributeur fondamental plutôt qu’une source d’échantillons périphérique.
Les premiers bailleurs de fonds incluent Nubia Capital, Techstars, l’Agence de développement de l’Union africaine-NEPAD et StoryHouse Ventures, selon PitchBook.
La décision de rester dans la biotechnologie signale la confiance que l’expertise sectorielle accumulée au fil des ans peut l’emporter sur le risque de réputation lorsqu’elle est associée à une gouvernance révisée et à une discipline opérationnelle.
Syndicate Bio est gourmande en capital et lente par conception, des qualités qui attirent désormais les investisseurs à la recherche d’entreprises au niveau de l’infrastructure.
4. William McCarren, de Zumi à des seconds rôles plus discrets – Kenya
William McCarren a développé Zumi, une plateforme de commerce électronique B2B, jusqu’à 20 millions de dollars de ventes et environ 5 000 clients avant que l’entreprise ne ferme ses portes en mars 2023, une fermeture attribuée moins à un échec de la demande qu’à l’incapacité d’obtenir des capitaux de suivi dans un contexte d’aversion accrue au risque envers le commerce électronique africain.
Le retour de McCarren s’est fait délibérément discret. Il travaille désormais en Afrique du Sud en tant que cofondateur de FARO, une startup de re-commerce fondée en 2023 mais qui n’a gagné en traction qu’après une levée de fonds de 6 millions de dollars en 2024 menée par JP Zammitt, président de Bloomberg.
FARO gère des magasins physiques qui revendent des stocks de mode reconditionnés, associant une tarification logicielle à la remise à neuf interne des vêtements.
Contrairement à Zumi, purement numérique, FARO est construite autour d’un contrôle strict des stocks et des flux de trésorerie. En 2025, le modèle est passé à l’exécution, avec des ouvertures de magasins physiques et des opérations de reconditionnement à grande échelle validant l’économie unitaire grâce à une demande répétée et une rotation des stocks disciplinée.
Le modèle de FARO a aidé les détaillants à récupérer de la valeur sur les produits invendus tout en réduisant les déchets environnementaux et en offrant aux acheteurs des produits de haute qualité à des prix inférieurs.
5. Alexandria Procter, de bâtisseuse à financeuse – Afrique du Sud
En 2018, Alexandria Procter a fondé DigsConnect, une plateforme de logement étudiant qui reste active, mais son mouvement le plus notable en 2025 a été le lancement de Pharos of Alexandria Ventures, un syndicat de 1,4 million de dollars annoncé en octobre.
Le fonds se concentre sur la fintech, le SaaS, le climat et l’infrastructure numérique aux stades de pré-amorçage à la série A.
La transition de Procter reflète une tendance plus large du capital devenant plus local et expérientiel. Ses critères d’investissement reflètent la discipline attendue des fondateurs de retour, mettant l’accent sur les preuves clients et l’efficacité du capital. Dans ce modèle, un deuxième acte n’implique pas toujours un autre produit.
Comment l’échec est intégré dans la tech africaine
Ces trajectoires individuelles s’alignent sur des changements plus larges dans la direction des flux de capitaux. Le climat et l’énergie ont représenté quatre des dix plus grandes levées de fonds technologiques africaines en 2025.
Sun King a levé 156 millions de dollars par le biais de titrisations garanties par des banques, tandis que Spiro a obtenu 100 millions de dollars pour la mobilité électrique. Ces entreprises génèrent des revenus prévisibles et peuvent absorber de la dette aux côtés des capitaux propres.
Les banques locales sont devenues des participants plus actifs au financement, en particulier par le biais de la dette structurée. Pour les fondateurs, cela modifie les incitations, la dette exigeant des flux de trésorerie et réduisant la tolérance à l’expansion spéculative.
De nombreux fondateurs de retour se sont adaptés en concevant des entreprises qui génèrent des revenus pour soutenir une période d’activité plutôt que l’inverse.
Les investisseurs externes ont longtemps considéré les marchés africains comme opaques parce que les données fiables étaient rares, les conditions d’exploitation variaient fortement d’un pays à l’autre, et de nombreux fondamentaux commerciaux ne pouvaient pas être validés à distance.
Conclusion
Les fondateurs qui ont échoué sur ces marchés possèdent désormais une connaissance granulaire des points de rupture des systèmes, une connaissance qui n’apparaît pas dans les pitch decks. En 2025, cette connaissance est un atout concurrentiel.
