Eya Rziga
Alors que l’année 2026 est là, le paysage économique au Nigeria passe d’une période de “stabilisation douloureuse” à une phase d’“expansion prudente.”
Cependant, pour les investisseurs institutionnels et privés, l’année est définie par un équilibre délicat : le potentiel prometteur des réformes structurelles face à l’ombre menaçante de la politique préélectorale.
Voici une analyse des principaux risques politiques et des domaines d’attention qui façonnent le climat d’investissement nigérian en 2026.
Le Contexte Macroéconomique : Une année sur La Crête Étroite
Le discours du Nouvel An 2026 du président Bola Tinubu a projeté une phase de croissance plus robuste, avec un PIB qui devrait augmenter de 4,49 %.
Alors que la Banque Centrale du Nigeria (CBN) s’attend à ce que l’inflation se modère vers 12,94 %, les investisseurs restent méfiants face aux “lacunes de mise en œuvre” qui pourraient s’accentuer à l’approche des élections générales de 2027.
Les 5 principaux risques politiques que les investisseurs surveillent
1. Dominance fiscale et “frénésie de dépenses” préélectorale
Historiquement, l’année précédant une élection générale au Nigeria est marquée par des dépenses extrabudgétaires.
Le risque : Agusto & Co. a averti que la pression politique pourrait forcer le gouvernement à augmenter les transferts statutaires, monétisant potentiellement la dette et sapant la stabilité des prix durement acquise par la CBN.
Les conséquences : Une liquidité excessive pourrait raviver l’inflation, qui n’a que récemment commencé sa descente depuis les sommets de 2025.
2. Le fossé de la mise en œuvre – Réformes fiscales et structurelles
La Loi fiscale nigériane de 2025 est officiellement entrée en vigueur le 1er janvier 2026. Bien qu’elle offre une “exonération fiscale pour les PME” à 97 % des petites entreprises, le risque réside dans la transition.
Le risque : Parthian Partners note que la “fatigue politique” ou la résistance aux nouvelles taxes pourrait freiner la mobilisation des recettes. Les investisseurs surveillent si le Joint Revenue Board peut réussir à mettre fin à l’ère de la multi-imposition au niveau des États.
3. Insécurité : Le “canal inflationniste”
L’insécurité reste une menace structurelle pour les revenus pétroliers et les prix des denrées alimentaires.
Inflation alimentaire : Les tensions accrues dans la “Middle Belt” (le grenier alimentaire du Nigeria) maintiennent les coûts logistiques élevés et l’offre faible.
Production pétrolière : Alors que le budget 2026 est basé sur 1,71 mbpd, Agusto & Co. avertit que toute résurgence de troubles dans le delta du Niger pourrait menacer la fragile reprise de la production de brut.
4. Volatilité des devises et résilience des réserves
La CBN prévoit que les réserves de change atteindront 51 milliards de dollars en 2026.
Le risque : Malgré le “gain du Naira” observé fin 2025, la stabilité dépend d’une convergence continue entre les marchés officiel et parallèle. Les investisseurs surveillent les réformes du marché des changes pour s’assurer que la découverte des prix reste transparente et que les fabricants peuvent accéder aux dollars sans recourir au marché noir.
5. Coûts de l’énergie et l’ombre des subventions
L’opérationnalisation de la raffinerie de Dangote a agi comme une “couverture structurelle”, mais le droit d’importation de 15 % sur le carburant et les coûts énergétiques élevés restent un fardeau pour le secteur manufacturier, qui a connu une expansion fragile de 1,25 % fin 2025.
Le verdict : Optimisme prudent
Le consensus parmi les analystes d’Agusto & Co., de Proshare et de Parthian Partners est que 2026 sera un test de la détermination institutionnelle.
Si la CBN maintient son indépendance face aux pressions fiscales et que le gouvernement comble le fossé de la mise en œuvre des réformes fiscales, le Nigeria pourrait enfin passer de la stabilisation à une croissance durable.
