Eya Rziga
L’histoire économique du Nigeria en 2025 n’a pas été définie par une seule réforme ou un seul événement marquant. Elle a été façonnée par une série de mesures, un effort délibéré pour stabiliser la macroéconomie, restaurer la crédibilité institutionnelle et aligner les politiques sécuritaires, fiscales et commerciales sur la croissance.
Au cœur de cette séquence se trouve le ministre des Finances et ministre coordinateur de l’Économie, Wale Edun, dont la vision de la sécurité, de la mobilisation des capitaux et de la discipline en matière de réformes a de plus en plus influencé la perception qu’ont les investisseurs du Nigeria.
L’année a commencé avec un gouvernement concentré sur la réparation des fondements analytiques de la planification économique.
Au début de l’année 2025, le Nigeria a achevé la révision tant attendue de son produit intérieur brut, qui a pris pour année de référence 2019. Cet exercice technique, mené par le Bureau national des statistiques (NBS), a permis d’augmenter la contribution mesurée des services, des TIC et de l’économie informelle.
Selon le NBS, ce rebasage a placé le PIB nominal à environ 372,8 billions de nairas, soit environ 240 à 250 milliards de dollars, donnant aux décideurs politiques et aux investisseurs une image plus claire de la structure et de l’ampleur de l’économie.
Cette réinitialisation a été importante. Elle a encadré les choix budgétaires qui ont suivi, notamment le resserrement des contrôles des dépenses, les réformes de l’administration fiscale et la coordination avec les autorités monétaires afin de ralentir l’inflation et de stabiliser le marché des changes.
Au quatrième trimestre 2025, l’inflation, qui avait dépassé 24 % plus tôt dans l’année, a commencé à baisser régulièrement, pour atteindre environ 14,45 % en novembre 2025.
Les réserves de change se sont renforcées pour atteindre 47 milliards de dollars, consolidant les réserves extérieures et signalant une meilleure gestion de la balance des paiements, tendances relevées par des institutions multilatérales telles que la Banque mondiale et Afreximbank dans leurs perspectives 2025 pour le Nigeria.
Au milieu de l’année, le discours sur les réformes est passé de la stabilisation à la confiance, et cela n’était nulle part plus évident que sur les marchés financiers nigérians.
La Bourse nigériane a clôturé l’année 2025 comme l’une des plus performantes d’Afrique, avec un indice All-Share en hausse d’environ 49 % depuis le début de l’année à la fin décembre.
La capitalisation boursière totale des actions, des obligations et des ETF a atteint près de 150 000 milliards de nairas, grâce à des bénéfices solides, à la recapitalisation des banques et à de nouvelles cotations, selon le président du groupe NGX, Umaru Kwairanga.
La réforme bancaire a joué un rôle essentiel. Dans le cadre des efforts de recapitalisation visant à renforcer la transmission du crédit et la stabilité financière, les banques nigérianes ont levé environ 2 500 milliards de nairas de capitaux frais en décembre 2025 grâce à des émissions de droits, des placements privés et des offres publiques, selon les documents déposés auprès de la NGX et les autorisations de la Securities and Exchange Commission (SEC).
La levée de capitaux a renforcé les bilans et contribué à la reprise du marché, soulignant le lien entre la réforme prudentielle et la confiance des investisseurs.
Les marchés de la dette ont connu une évolution similaire. Entre avril et octobre 2025, les entreprises ont levé plus de 753 milliards de nairas grâce à l’émission de billets de trésorerie afin de financer leurs besoins en fonds de roulement à court terme dans les secteurs de l’industrie manufacturière, de l’énergie et de l’agriculture.
« Ces chiffres ne sont pas que des chiffres ; ils représentent la confiance dans notre cadre réglementaire et la résilience de notre architecture de marché », a déclaré Emomotimi Agama, directeur général de la SEC, lors d’une réunion publique sur les autorisations de levée de capitaux. Des transactions historiques, notamment un SPV lié au climat de 500 milliards de nairas et une obligation Elektron Finance de 200 milliards de nairas, ont mis en évidence l’intérêt croissant pour les infrastructures et la finance durable.
Les résultats des entreprises ont renforcé ce signal macroéconomique. MTN Nigeria Communications Plc, l’une des plus grandes sociétés cotées à la bourse, a réalisé l’un des redressements les plus spectaculaires de l’année.
Au cours des neuf premiers mois de 2025, le géant des télécommunications a déclaré un chiffre d’affaires de 3 730 milliards de nairas, en hausse de 57 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice après impôts d’environ 750 milliards de nairas, renversant ainsi les pertes antérieures.
Les dépenses d’investissement ont dépassé 565 milliards de nairas au cours du seul premier semestre, soulignant la confiance dans l’avenir numérique du Nigeria et l’orientation politique du secteur des télécommunications.
D’autres entreprises de premier ordre, dont Dangote Cement, ont affiché des résultats solides, avec un bénéfice après impôts supérieur à 520 milliards de nairas, renforçant ainsi le sentiment que la réforme se traduisait par une résilience des entreprises plutôt que par une contraction.
Dans ce contexte, le secteur des biens de grande consommation (BGC) du Nigeria a également commencé à refléter la stabilisation macroéconomique induite par les réformes politiques. Après plusieurs années de pertes dues à la volatilité des taux de change et aux pressions inflationnistes, les grandes entreprises du secteur des BGC ont enregistré un rebond notable en 2025 grâce à l’amélioration des conditions monétaires.
Selon un rapport de la société mondiale de données et d’analyse NielsenIQ, le secteur a enregistré une croissance en valeur de 54,1 % en 2025, contre 34,3 % en 2024.
Les consommateurs nigérians ont continué à soutenir la demande, portant la valeur estimée du marché des produits de grande consommation à 25 milliards de dollars, soit le deuxième plus grand marché d’Afrique après celui de l’Afrique du Sud (27,5 milliards de dollars).
Sur l’ensemble du continent, les cinq plus grands marchés des produits de grande consommation, à savoir l’Afrique du Sud, le Nigeria, l’Égypte, le Maroc et le Kenya, représentent ensemble une valeur totale d’environ 42 milliards de dollars.
Le taux de croissance du Nigeria a dépassé celui de ses pairs. L’Égypte a connu une croissance de 23,1 % pour atteindre 10,2 milliards de dollars, le Maroc a progressé de 7,6 % pour atteindre 7,5 milliards de dollars et le Kenya a augmenté de 5,5 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars, soulignant la contribution exceptionnelle du Nigeria à la dynamique régionale.
Au niveau des entreprises, Nestlé Nigeria Plc est redevenue rentable, affichant un bénéfice avant impôts de 88,4 milliards de nairas au premier semestre 2025, contre une perte de 252,5 milliards de nairas à la même période l’année précédente.
Ce redressement a été soutenu par une augmentation de 43 % du chiffre d’affaires, qui a atteint 581,1 milliards de nairas, et par des structures de coûts plus stables.
Les données générales du marché ont reflété cette reprise. Les actions des biens de grande consommation ont enregistré de solides performances à la Bourse nigériane, l’indice des biens de consommation affichant des gains importants et plusieurs actions enregistrant des rendements supérieurs à 100 % sur l’année, grâce au retour de la confiance des investisseurs dans ce secteur.
« L’histoire des biens de grande consommation au Nigeria est celle du courage et de l’innovation », a déclaré le Dr Tayo Ajayi, analyste du marché de consommation basé à Lagos. « Même lorsque l’économie est sous pression, les Nigérians ajustent leurs habitudes de consommation plutôt que de cesser de dépenser. C’est cette capacité d’adaptation qui permet au secteur de rester vivant. »
La politique énergétique et industrielle a constitué la deuxième étape du processus de réforme. La raffinerie Dangote, qui produit déjà 650 000 barils par jour, a confirmé son intention d’augmenter sa capacité à 1,4 million de barils par jour, une mesure qui, selon les analystes, pourrait réduire considérablement les importations de carburant, alléger la pression sur les devises étrangères et renforcer la balance commerciale du Nigeria.
La raffinerie est devenue le symbole de la volonté du gouvernement de soutenir la production locale à grande échelle afin de remplacer les importations et d’attirer les capitaux internationaux.
Au niveau national, la NNPC Ltd a poursuivi sa réorganisation post-commercialisation. Le directeur général du groupe, Bayo Ojulari, a déclaré que les récentes améliorations opérationnelles reflétaient les réformes structurelles au sein de l’entreprise, soulignant que la production de pétrole était passée d’environ 1,5 million de barils par jour en 2024 à plus de 1,7 million de barils par jour en 2025.
Il a également souligné l’importance stratégique du gazoduc Ajaokuta-Kaduna-Kano (AKK) de 614 kilomètres, conçu pour transporter 2,2 milliards de pieds cubes standard de gaz par jour, afin de stimuler la croissance industrielle dans le nord du Nigeria.
M. Ojulari a déclaré que l’objectif de la société pour 2026 serait d’attirer de nouveaux investissements, de porter la production à au moins 1,8 million de barils par jour et de soutenir le président Bola Tinubu.
