Eya Rziga
Les investissements en capital-risque des entreprises dans les start-ups africaines viennent d’atteindre leur plus haut niveau depuis trois ans.
Introduction
Au cours du seul premier semestre 2025, 26 transactions soutenues par des entreprises ont été enregistrées, soit une augmentation de 44 % par rapport aux semestres précédents.
Plus important encore, cette hausse marque un changement plus profond : les start-ups africaines ne se contentent plus de lever des capitaux étrangers.
Elles créent des entreprises mondiales à partir de bases africaines, acquièrent des actifs européens et attirent des investisseurs stratégiques d’Asie, du Moyen-Orient et d’ailleurs.
Il ne s’agit pas d’un pic temporaire, mais d’un changement structurel dans la manière dont l’Afrique se connecte au capital mondial des entreprises.
Aperçu des performances du premier semestre 2025
- 26 transactions soutenues par des entreprises au premier semestre 2025
- Augmentation de 44 % par rapport au plafond précédent de 18 transactions par semestre
- Niveau le plus élevé depuis la correction du marché postérieure à 2022
- Premier rebond soutenu après une période stable entre le second semestre 2023 et le second semestre 2024
Pourquoi ce moment est-il important ?
Entre le second semestre 2023 et le second semestre 2024, la participation des entreprises a stagné. Cette période ressemble désormais moins à un déclin qu’à une remise à zéro. Le premier semestre 2025 représente le premier signal clair indiquant que les entreprises reviennent en Afrique avec une intention réelle, et non à titre expérimental.
CE QUE SIGNIFIE VRAIMENT LE CAPITAL-RISQUE D’ENTREPRISE
Le capital-risque traditionnel se concentre principalement sur les rendements financiers, les délais de sortie plus courts et la diversification du portefeuille. Le capital-risque d’entreprise, en revanche, combine les avantages financiers et l’alignement stratégique.
Ces investisseurs déploient des capitaux pour garantir l’accès à la technologie, protéger les chaînes d’approvisionnement, approfondir la distribution ou pérenniser les activités principales.
Cette distinction explique pourquoi les investisseurs institutionnels sont souvent plus patients, plus sélectifs et plus impliqués sur le plan opérationnel.
Exemples stratégiques du premier semestre 2025
Exemples tirés du premier semestre 2025
- Flour Mills of Nigeria a investi dans OmniRetail (20 millions de dollars en série A), un fabricant qui soutient la plateforme de commerce électronique B2B qu’il utilise.
- Hollard Group (assureur sud-africain) a soutenu Naked Insurance (38 millions de dollars en série B+)
- MediaTek (semi-conducteurs taïwanais) a investi dans la start-up égyptienne InfinLink (10 millions de dollars)
- Le fonds Kgodiso de PepsiCo a soutenu l’entreprise sud-africaine d’agrotechnologie Khula (7 millions de dollars).
QUI INVESTIT RÉELLEMENT EN AFRIQUE ?
Les capitaux des entreprises en Afrique ne sont plus dominés uniquement par l’Europe et l’Amérique du Nord. Les entreprises asiatiques et moyen-orientales sont de plus en plus actives, souvent avec des modèles d’engagement plus discrets mais plus profonds.
Les entreprises indiennes et japonaises multiplient les partenariats de capital-risque. Les entreprises du Golfe investissent de manière stratégique dans les technologies liées aux infrastructures. Les capitaux chinois restent très présents, en particulier au Nigeria, même s’ils sont moins visibles à l’extérieur.
Ce que cela signifie pour les fondateurs
Cette diversification réduit la dépendance à l’égard d’un seul corridor de capitaux. Elle modifie également la dynamique des négociations : les fondateurs ne se contentent plus de mettre en avant les avantages financiers, mais se positionnent comme des partenaires stratégiques à long terme dans les chaînes de valeur mondiales.
LES ENTREPRISES AFRICAINES LOCALES MONTENT EN PUISSANCE
Entreprises nigérianes
- Flour Mills of Nigeria → OmniRetail (20 millions de dollars en série A)
- Utilisation des plateformes dont elles dépendent, investissement pour s’assurer un avantage stratégique
Entreprises marocaines
- Attijariwafa Bank : unité dédiée aux entreprises
- OCP (groupe spécialisé dans les engrais) : plusieurs fonds, dont Bidra Innovation Ventures (fonds de 250 millions de dollars, chèques pouvant atteindre 5 millions de dollars)
Pourquoi il s’agit d’un changement structurel
Lorsque les entreprises africaines investissent localement, cela ancre l’innovation au sein du continent. Cela réduit également la pression exercée par les délais imposés par les investisseurs étrangers pour des sorties prématurées et augmente les chances de créer un écosystème durable.
LA CONCENTRATION GÉOGRAPHIQUE DEMEURE RÉELLE
Les quatre grands continuent de dominer
Les transactions soutenues par des entreprises restent fortement concentrées en Égypte, en Afrique du Sud, au Kenya et au Nigeria. Ces marchés offrent une certaine envergure, une familiarité avec la réglementation et une infrastructure établie pour les start-ups.
Dans le même temps, le premier semestre 2025 a enregistré les toutes premières transactions soutenues par des entreprises dans des pays tels que la Tunisie, le Ghana, l’Éthiopie, le Togo et l’Ouganda. Ces chiffres sont certes modestes, mais ils constituent des signaux importants.
Les opportunités en dehors des pôles principaux
Pour les fondateurs en dehors des quatre grands pays, le défi réside dans l’accès au capital, mais l’avantage est la différenciation. Être la première plateforme évolutive sur un marché moins encombré peut positionner une start-up comme une passerelle régionale, en particulier pour les entreprises qui cherchent à s’exposer à de nouveaux marchés sans concurrence excessive.
LA FINTECH DOMINE : 50 % DE L’ENSEMBLE DES TRANSACTIONS D’ENTREPRISES
Les gagnants de la Fintech par pays
Nigéria : plus de 162,8 millions de dollars (montants divulgués)
- Moniepoint
- Opay
- OmniRetail
Afrique du Sud
- Naked Insurance (38 millions de dollars série B+)
- Autres acteurs de la technologie appliquée à l’assurance
- Un secteur financier plus mature attirant différents types de transactions
Égypte, Seychelles, Kenya
Autres transactions dans le domaine des technologies financières.
LE PÔLE CRYPTO DES SEYCHELLES
Au premier semestre 2025, 12 start-ups des Seychelles ont levé des fonds soutenus par des entreprises.
Huit d’entre elles étaient des start-ups spécialisées dans la cryptomonnaie.
Pourquoi les Seychelles
- Positionnées comme centre financier offshore
- Juridiction favorable aux cryptomonnaies
- KuCoin (bourse cryptographique, originaire de Chine) y est basée
- KuCoin a participé à 7 des 12 tours de financement
Transactions notables
- Mango Network (technologie blockchain) : 13,5 millions de dollars provenant de KuCoin + VC (février)
- Yellow Network (compensation décentralisée) : 10 millions de dollars provenant de Consensys + autres (septembre 2024)
Pour les fondateurs africains
Les Seychelles offrent un environnement réglementaire favorable aux cryptomonnaies, mais celui-ci est limité à ce secteur.
AGRITECH : UNE OPPORTUNITÉ ÉMERGENTE
Intérêt croissant des entreprises
Transactions Agritech au premier semestre 2025
- 2 cycles de financement soutenus par des entreprises
- Signe d’un intérêt croissant des entreprises pour les technologies agricoles
Transaction 1 : Khula (Afrique du Sud) – 7 millions de dollars
Activité
Place de marché numérique mettant en relation les agriculteurs et les clients.
Entreprise bailleuse de fonds
Le fonds Kgodiso de PepsiCo.
Pourquoi PepsiCo s’intéresse à cette entreprise
- Sécurise la chaîne d’approvisionnement
- Soutient les petits exploitants agricoles
- Accès rapide aux innovations
Accord n° 2 : Kumulus Water (Tunisie) – 3 millions de dollars
Activité
Technologie permettant de produire de l’eau potable à partir de l’air.
Entreprise partenaire
Spadel (entreprise belge d’eau minérale).
Justification stratégique
- Pénurie mondiale d’eau
- Solutions africaines à l’échelle mondiale
- Pertinence directe pour l’activité principale
OCP Innovx
Younes Addou, vice-président Agribusiness, OCP Innovx :
« L’Afrique a le potentiel de résoudre les problèmes mondiaux de sécurité alimentaire et de devenir le puits de carbone mondial si les 270 millions de petits agriculteurs du continent peuvent être connectés et mobilisés de la bonne manière. »
Thèse d’investissement
- 270 millions de petits agriculteurs
- Besoin d’écosystèmes innovants
- Reproduction transfrontalière
Taille du fonds Innovx
- Fonds de 250 millions de dollars
- Jusqu’à 5 millions de dollars par transaction
SECTEUR INFORMATIQUE : SEMI-CONDUCTEURS ET LOGICIELS
Transaction 1 : InfinLink (Égypte) – 10 millions de dollars
- Puces semi-conductrices avec connectivité optique
- Investisseur institutionnel : MediaTek
Transaction 2 : Qme (Égypte) – 3 millions de dollars
- Start-up spécialisée dans les logiciels
- Investisseur institutionnel : AHOY (basé aux Émirats arabes unis)
Pourquoi si peu de transactions dans le secteur informatique ?
- Priorité accordée à la fintech/agritech
- Exigences différentes en matière de talents
- Adéquation moins évidente avec le marché local
Mais
- L’Égypte émerge comme pôle technologique
- Formation d’un corridor Afrique du Nord-Moyen-Orient
Pourquoi les sociétés de capital-risque sont importantes
- Distribution
- Références clients
- Ressources en R&D
- Navigation réglementaire
Exemple
L’investissement de MediaTek dans InfinLink offre un accès mondial, une validation et une entrée plus facile sur le marché européen.
Périodes de détention plus longues
- Moins de pression pour les sorties prématurées
- Plus de temps pour se développer correctement
Les entreprises européennes comme acheteurs
- Spadel → Kumulus Water
- PepsiCo → Khula
COMMENT LES FONDATEURS PEUVENT SE POSITIONNER POUR OBTENIR DES CAPITAUX D’ENTREPRISE
Adaptez votre stratégie, pas seulement votre secteur
Les fondateurs soutenus par des entreprises qui connaissent le plus de succès ne misent pas sur les tendances ; ils résolvent des problèmes qui se situent directement au cœur des chaînes de valeur des entreprises.
- Une infrastructure financière qui réduit les frictions opérationnelles
- Une technologie agricole qui stabilise l’approvisionnement
- Une technologie de pointe qui comble les lacunes existantes en matière de R&D
Pensez partenariat avant capital
Les entreprises investissent lorsque la collaboration est déjà évidente. Les fondateurs qui les abordent comme de futurs partenaires, et non comme de simples bailleurs de fonds, obtiennent systématiquement des conditions plus avantageuses et un soutien à plus long terme.
