Eya Rziga
Une frustration silencieuse gagne l’écosystème technologique du Nigeria. En 2024, plus de 70 % des financements en fonds propres ont été captés par la fintech.
Introduction
Les paiements, le prêt et la néobanque dominent l’actualité, tandis que les entreprises développant des systèmes de défense souverains, des plateformes d’automatisation industrielle ou des infrastructures climatiques peinent à lever des capitaux modestes.
Le piège du modèle unique de capital-risque
Ce déséquilibre reflète une définition étroite de ce qu’est une « bonne entreprise technologique » : une structure légère en actifs, à croissance rapide, promettant une sortie lucrative en moins de dix ans.
Selon ce standard, les technologies critiques pour le développement à long terme de l’Afrique sont structurellement disqualifiées. Prenons l’exemple de Terra Industries, une société nigériane de technologie de défense qui a dû obtenir une validation de la Silicon Valley avant d’attirer les investisseurs locaux.
Le capital-risque (Venture Capital) est un outil puissant, mais il est optimisé pour la croissance rapide des utilisateurs et les faibles coûts marginaux.
Ce modèle fonctionne pour l’internet grand public, mais beaucoup moins pour les secteurs lourds nécessitant des cycles de développement longs et des investissements initiaux massifs.
Le problème n’est pas l’irrationalité des investisseurs, mais le fait que l’écosystème africain a fait d’un seul instrument financier le seul étalon de la légitimité technologique.
Fintech vs Base Productive : un enjeu de souveraineté
La fintech a amélioré l’accès financier, mais un système financier reste dérivé. Il réalloue la valeur ; il ne crée pas la base productive sous-jacente. On ne construit pas une économie forte uniquement sur des rails de paiement.
Si l’Afrique sur-investit dans les abstractions financières au détriment des capacités technologiques réelles, elle risque de devenir excellente pour déplacer l’argent tout en conservant une base industrielle structurellement faible.
La véritable frontière technologique de l’Afrique inclut la défense souveraine, l’agro-industrie, la biotransformation, la mobilité électrique et les technologies énergétiques.
Ces secteurs ne sont pas « sexy » selon les standards du capital-risque, mais ils déterminent si le continent peut capturer de la valeur localement et créer des emplois techniques qualifiés.
Cultiver des structures de capital alternatives
L’Afrique doit délibérément cultiver des piles de capitaux alternatives : fonds propres patients, financement basé sur les revenus, co-investissements public-privé et financements technologiques liés à des projets spécifiques. Ces instruments existent mondialement, mais sont sous-utilisés sur le continent pour la technologie.
La loi nigériane sur les investissements et les valeurs mobilières (Investment and Securities Act 2025) ouvre une opportunité majeure. En modernisant les règles du marché des capitaux, elle signale que la formation de capital doit évoluer avec la réalité économique.
Le Nigeria a désormais la chance de concevoir des voies de financement pour les technologies industrielles et scientifiques, et non plus seulement pour les plateformes numériques.
Un changement de récit nécessaire
Au-delà des politiques, un changement culturel est nécessaire. Nous devons cesser de demander uniquement « Cela peut-il devenir une licorne ? » pour demander « Cela étend-il la capacité productive de l’Afrique ? ».
Une entreprise qui numérise 200 usines et crée des milliers d’emplois n’atteindra peut-être jamais une valorisation de 10 milliards de dollars, mais son impact économique pourrait surpasser celui de nombreuses applications grand public.
Conclusion
L’Afrique a besoin d’un second récit technologique : la technologie en tant que capacité souveraine et infrastructure industrielle.
Ce récit attirera naturellement d’autres sources de capitaux, comme les fonds de pension et les institutions de financement du développement. Pour transformer réellement le continent, il faut financer les technologies qui fabriquent des choses, et pas seulement celles qui déplacent l’argent.
